Peter Banning, un avvocato americano quarantenne, vive le sue affannate giornate di professionista affermato incapace di dedicarsi con calma alla moglie Moira e di seguire con interesse Jack e Maggie, i suoi ragazzi. Recatosi a Londra dall'anziana "nonna" Wendy Darling, che lo ha allevato, per l'inaugurazione di un ospedale per bambini, Banning al suo rientro a casa scopre che i figli sono scomparsi e che Hook (Capitan Uncino) li ha rapiti e li ha portati nella favolosa "isola che non c'è". Frastornato, Peter, con l'aiuto della fata Campanellino, dalle apparenze di un insetto, raggiunge l'isola dove sia il pirata Hook, suo antico rivale, sia la banda dei "ragazzi sperduti" lo dileggiano perchè non e più l'ardito Peter Pan di un tempo. Attraverso un duro tirocinio fisico ed un lento lavoro di recupero psicologico dei suoi ricordi d'infanzia, Benning, ritornato Peter Pan, riesce a sconfiggere il perfido Hook, a riacquistare l'ammirazione di Jack, che intanto era stato plagiato da Capitan Uncino, e a recuperare l'affetto di Maggie e l'amore dell'adorata Moira.